Alueelliset kasinot kohtaavat sen, mitä Deutsche Bankin analyytikko Carlo Santarelli kutsuu "hitaaksi vuodatukseksi" bruttopelituloissa (GGR), mikä viittaa siihen, että suurin osa konsernin kasvusta tulee uusista paikoista eikä samojen liikkeiden myynnin kasvusta.

Tammikuun huonon sään jälkeen, joka pelotti vierailijat, analyytikot ja sijoittajat spekuloivat, että kuluva vuosineljännes voi tuoda parempia tuloksia alueelliselle kasinolle GGR:lle, mutta Santarelli varoitti, että tämä odotus ei ehkä pidä paikkaansa.

"Kun katsomme 2Q24:tä ja sen jälkeisiä vuosia, uskomme, että mielikuva siitä, että helpommat vertailut ilmenevät GGR:n parantuneena (kasvuna) on todennäköisesti jossain määrin harhaan johdettu", totesi analyytikko. "Vaikka vertailut helpottavat vuoden 2024 toisella neljänneksellä, me emme välttämättä odota, emmekä mallinnu, paluuta kasvuun, sillä näemme hidastuvan laskun, vaikka vertailut ovat edelleen negatiivisia."

Vaikka Las Vegas Strip on edelleen vilkas, merkit viittaavat siihen, että kohonneet korot, jatkuva inflaatio ja erilaiset makrotaloudelliset haasteet vaikuttavat tiettyihin pelilaitoksiin Keskilännen ja Etelän alueella. Vastaavasti kuuden Atlantic Cityn yhdeksästä kasinosta NJ:n voitot laskivat viime vuonna, kun yhä useammat paikalliset siirtyivät iGamingiin.

Tietyt alueelliset kasinoluvut näyttävät harhaanjohtavilta

Niistä osavaltioista, joissa pelilaitokset luokitellaan alueellisiksi kasinoksi, vain Coloradossa GGR on kasvanut tänä vuonna, kun taas kymmenen ylimääräistä koki 2 prosentin laskua tai enemmän.

Michiganin maaliskuun luvut olivat huonot, ja sitä leimasi 1,6 %, ja Illinoisin kasvun uskotaan vauhdittavan uusien pelipaikkojen, kuten Ballyn (NYSE: BALY) ja Full House Resortsin (NASDAQ: FLL) väliaikaisten kasinoiden lisäämistä. samassa osavaltiossa myynti laski 6,7 %.

Ballyn väliaikaisen Chicagon kasinon panokset ovat kiistanalaisia, koska Illinois Gaming Boardin (IGB) tiedot osoittavat, että laitos ohitti vain kaksi muuta osavaltion kasinoa maaliskuun GGR:n osalta.

"Vaikka GGR voi usein johtaa ja tuudittaa sijoittajia väärään turvallisuuden tunteeseen, emme usko, että myynninedistämisstrategiat ovat muuttuneet olennaisesti vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä", Santarelli lisäsi. "Näemme edelleen tietyillä alueilla tiettyjen operaattorien toimivan jonkin verran myynninedistämistarkoituksessa, vaikka yleisesti ottaen käyttäytyminen ei muutu neljännesvuosittain."

Alueellisten kasinoiden osakkeet suosiossa

Santarelli ilmoitti suosivansa Boyd Gamingia (NYSE: BYD), Golden Entertainmentia (NASDAQ: GDEN) ja Red Rock Resortsia (NASDAQ: RRR) alueellisista kasinoosakkeista. Kaikilla kolmella on yhteistä: merkittävä altistuminen Las Vegasin paikallisille markkinoille.

Näistä kolmesta vain Boyd hallinnoi pelilaitoksia Las Vegasin laakson ulkopuolella. Yritys on Las Vegasin keskustan suurin toimija ja sillä on useita edullisia katalysaattoreita.

”Uskomme, että ostajan mieliala ja sellaisena arvostukset tuottavat todennäköisesti suotuisan riskipalkkion useille nimille. Ainoastaan alueellisista / drive-to-operaattoreista pidämme edelleen BYD:stä, kun otetaan huomioon: 1) hyvä tase ja pääoman tuotto, 2) LV paikallisten altistuminen, 3) kasvu LV Downtown -segmentissä, 4) FanDuel-osuus. ja 5) laajempi valinnaisuus ja joustavuus kasvun edistämiseksi sijoitetun pääoman tuoton kautta”, Santarelli totesi.